Tofaş, geçen yılın aynı çeyreğinde açıkladığı 4,33 milyar TL’lik net kârını geriye dönük olarak 5,8 milyar TL’ye revize etti. Şirketin 2025 yılı ilk çeyreğinde 149 milyon TL zarar açıklamasının ardından ikinci çeyrekte kâra dönmesi, dikkat çekti. Net kârda K0 modeli ve Stellantis markalı araçların satışının etkili olduğu belirtildi.
Net Kâr Marjı Gelişimi:
2025/2Ç: %2,5
2024/2Ç: %5,4
Çeyreklik iyileşme: +3,1 puan
CİRODA SERT ARTIŞ
Şirketin ikinci çeyrek cirosu yıllık %116,4 ve çeyreklik %171 artışla 69,4 milyar TL’ye ulaştı. Bu rakam, 65,7 milyar TL olan piyasa beklentisinin üzerine çıktı. Mayıs ve Haziran’da Stellantis-Türkiye üretiminin konsolide edilmesi ciroya olumlu katkı sundu.
Brüt Kâr Marjı:
2025/2Ç: %7,3
2024/2Ç: %14,7
2025/1Ç: %6,2
FAVÖK MARJINDA DARALMA, ÇEYREKLİK TOPARLANMA
Tofaş’ın faiz, amortisman ve vergi öncesi kârı (FAVÖK) ikinci çeyrekte beklentilere paralel olarak 2,4 milyar TL oldu. FAVÖK, yıllık %34 düşerken, çeyreklik bazda %260 artış gösterdi. Marjdaki daralmanın temel nedeni, %85 oranında artan faaliyet giderleri oldu.
FAVÖK Marjı:
2025/2Ç: %3,6
Yıllık daralma: -8 puan
Çeyreklik iyileşme: +0,74 puan
İLK YARI SONUÇLARI
Tofaş, 2025’in ilk yarısında 95 milyar TL satış geliri elde ederek yıllık bazda %17 büyüme kaydetti. Ancak net kâr %72 düşüşle 1,6 milyar TL olarak gerçekleşti. Aynı dönemde FAVÖK %69 daralmayla 3,1 milyar TL seviyesinde oluştu.
Marjlar:
Brüt Kâr Marjı: %7 (-7,8 puan)
FAVÖK Marjı: %3,3 (-9,3 puan)
YURTİÇİ GÜÇLÜ, İHRACAT ZAYIF
Yurtiçi satış gelirleri %34,4 artarak 79,9 milyar TL’ye çıkarken, yurtdışı satışlar %39,6 azalarak 11 milyar TL seviyesinde kaldı. Tofaş, yılın ilk yarısında 9,5 milyar TL serbest nakit akışı üretti. Buna rağmen 6,4 milyar TL temettü ödemesi ve ticari borçlardaki artış nedeniyle özkaynaklar %12,22 azalarak 48,3 milyar TL’ye, net borç ise %110 artarak 19,9 milyar TL’ye yükseldi.
2025 BEKLENTİLERİ REVİZE EDİLDİ
Tofaş, 2025 yılına ilişkin beklentilerini yukarı yönlü güncelledi. Şirket, yurtiçi satış hedefini 110-130 bin adetten 300-330 bin adet aralığına çıkardı. İhracat ve üretim hedeflerinde ise 10 bin adetlik aşağı yönlü daralma yapıldı.
Vergi Öncesi Kâr Marjı Beklentisi:
2025: %3
2027 hedefi: %5–7 arası
Tofaş, ikinci çeyrekte güçlü bir toparlanma sergileyerek piyasa beklentilerini aştı. Satış gelirlerindeki büyüme ve marjlardaki çeyreklik iyileşme dikkat çekici olarak görülüyor. Ancak brüt ve FAVÖK marjlarındaki yıllık daralma, şirketin operasyonel kârlılığı üzerinde baskı oluşturmaya devam ediyor. Revize edilen yüksek yurtiçi satış hedefi ise şirketin yılın geri kalanı için umut vadettiğini gösteriyor.
